Стоимость предприятия. Прибыль до вычета процентов и налогов. Свободный денежный поток. Взвешенная штука. Хорошо, мы придумали последнее. Но существует множество инвестиционного жаргона и расчетов (многие из которых имеют отталкивающие аббревиатуры), которые инвесторы могут использовать, чтобы пролить свет на оценку и перспективы акций.
Большинству инвесторов знакомы несколько основных показателей, таких как сравнение цены акции с прибылью компании на акцию или соотношение цены и прибыли (P/E) . Но профессиональные инвесторы и эксперты по оценке рекомендуют инвесторам добавить в свой набор инструментов хотя бы несколько менее известных данных.
«Отслеживание P/E акций — это хорошее начало», но только начало, — говорит Дэвид Весселс , адъюнкт-профессор финансов в школе Wharton при Пенсильванском университете и соавтор книги по оценке. Вот пять показателей оценки следующего уровня, которые могут помочь улучшить ваше понимание потенциала акций.
Доходность
Любой, кто знаком с коэффициентами P/E, может быстро научиться использовать доходность, поскольку это просто перевернутые коэффициенты P/E. Доходность представляет собой прибыль компании на акцию, деленную на цену акции или E/P. Самый простой способ расчета — просто разделить 1 на коэффициент P/E акции.
По сути, E/P показывает, какую прибыль получает компания на каждый вложенный доллар. Чем выше доходность, тем выше запас прочности инвестиций, говорит Майкл Ароне , главный инвестиционный стратег State Street Global Advisors. Поскольку коэффициенты прибыли и прибыли выражаются в процентах, инвесторам проще взвесить, стоит ли вкладывать свои деньги в рискованные акции вместо, скажем, безопасных казначейских векселей .
По состоянию на 31 июля средняя доходность (на основе ожидаемой прибыли на следующие 12 месяцев) акций индекса S&P 500 составила 5,1%. На сегодняшнем рынке Ароне предполагает, что инвесторам, возможно, стоит подумать о своей толерантности к риску, прежде чем инвестировать в акции или фонды акций с доходностью ниже 5% (эквивалент P/E выше 20). «Вы можете купить однолетние казначейские векселя с большим количеством ликвидности, по которым сейчас выплачивается 5,3%», — отмечает он.
EV/EBITDA
Эта жаргонная аббревиатура может звучать немного пугающе, но Уэсселс говорит, что инвесторам пойдет на пользу, если они научатся использовать один из его любимых показателей. По его словам, отчетными доходами можно манипулировать. Но EBITDA (произносится как ee-bit-DAH), отражающий прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, оставляет меньше места для игр и дает представление о том, сколько денежных средств поступает в компанию.
Чтобы получить число, которое можно использовать для легкого сравнения инвестиций, он предлагает создать коэффициент, разделив EBITDA на стоимость предприятия (EV), которая, по сути, представляет собой стоимость приобретения компании. Рассчитайте стоимость предприятия, сложив долг компании и стоимость ее находящихся в обращении акций, а затем вычтя ее денежные запасы.
Как и в случае с P/E, этот показатель имеет тенденцию меняться в зависимости от отрасли и с течением времени. Меньшие числа указывают на лучшую стоимость акций. По состоянию на 31 июля индекс S&P 500 торговался с соотношением EV/EBITDA 13,8, что лишь немного выше его 10-летнего медианного значения в 13,3, отмечает Шераз Миан, директор по исследованиям Zacks Investment Research .
К счастью, вам не нужно делать никаких математических вычислений, чтобы использовать эту меру. Показатели EV/EBITDA для каждой акции обычно публикуются, и их можно найти на бесплатных сайтах биржевых исследований, таких как Yahoo Finance.
Свободный денежный поток
«В подавляющем большинстве случаев свободный денежный поток является одним из самых успешных прогнозов доходности акций», — говорит Ароне. FCF — это денежные средства, оставшиеся у компании после операционных расходов, включая проценты и налоги, а также инвестиций в активы для поддержания бизнеса (например, компьютерное оборудование или офисные помещения).
Ароне считает, что компании сложнее манипулировать свободным денежным потоком, чем большинством других показателей прибыли, включая даже EBITDA. И он отражает то, что действительно можно вернуть акционерам или реинвестировать в компанию.
По словам Ароне, за годы тестирования различных показателей акций свободный денежный поток оказался одним из лучших предсказателей доходности акций. Ему нравится делить годовой свободный денежный поток компании на количество акций в обращении, чтобы получить показатель на акцию, и делить результат на цену акции. Он считает привлекательными уровни выше 4%. Свободный денежный поток, количество акций в обращении и цена акций широко публикуются на сайтах биржевых исследований.
Коэффициент покрытия процентов
Особенно во времена роста процентных ставок важно оценить способность компании покрыть свои долги, говорит Зак Джонсон , директор по инвестициям Stack Financial Management. Коэффициент покрытия процентов делит годовую или квартальную прибыль компании до вычета процентов и налогов (EBIT) на процентные расходы за соответствующий период.
«Поскольку процентные ставки резко выросли за последний год, многим компаниям, которые полагаются на краткосрочный долг, будет сложно выполнить эти обязательства в будущем. Этот индикатор может быть ранним сигналом о том, что перспективы будущих доходов мрачны», — говорит он.
Тенденция к снижению в течение нескольких кварталов может указывать на то, что у компании есть краткосрочные кредиты с растущими процентными ставками, что приведет к увеличению затрат и снижению прибыли. По словам Джонсона, число ниже 1,5 является тревожным сигналом, поскольку оно указывает на то, что большая часть денежного потока компании (и, в конечном итоге, прибыли) будет съедена долгами. Публичные компании обычно указывают свои процентные расходы и некоторую версию EBIT в своих квартальных и годовых отчетах о прибылях и убытках, поэтому эту цифру довольно легко подсчитать.
Операционная прибыль
Когда инвесторы покупают акции, они покупают долю прибыли компании. Индикатором идеальной прибыли Джонсона является размер операционной прибыли, который измеряет процент дохода, который компания сохраняет после исключения стоимости всех операционных расходов, за исключением процентов и налогов.
Операционная прибыль варьируется в зависимости от отрасли и увеличивается или сокращается в зависимости от экономических и рыночных условий. Но в целом они со временем росли. Согласно анализу Yardeni Research, доля годовой выручки, которую компании из индекса S&P 500 сохраняли в качестве операционной прибыли, выросла с примерно 5% в 1993 году до более чем 12% сегодня .
Компании в низкорентабельных отраслях, например, продающие потребительские товары, в настоящее время имеют операционную рентабельность около 6,5%. По словам Ярдени, те, кто занимается информационными технологиями, удерживают 20% продаж. Эти различия являются одной из причин, по которой Джонсон уделяет больше внимания тренду, чем уровню.
«Главное для нас — последовательность», — говорит он. Компании, которые смогли сохранить — или, лучше сказать, увеличить — свою операционную прибыль, «это те компании, которые мы хотим сохранить в это непростое время», — говорит он. Операционная прибыль обычно сообщается публичными компаниями и обычно доступна на общедоступных сайтах биржевых исследований.
Информация, представленная на itbookz, предназначена только для образовательных целей. Ваше финансовое положение уникально, и продукты и услуги, которые мы рассматриваем, могут не подходить для ваших обстоятельств. Мы не предлагаем финансовые консультации, консультационные или брокерские услуги, а также не рекомендуем и не советуем частным лицам или покупать или продавать определенные акции или ценные бумаги. Информация о производительности могла измениться с момента публикации. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах.
