Если чему-то научили инвесторов последние несколько лет, так это готовности ко всему. Фондовый рынок в настоящее время находится на подъеме – особенно сейчас, когда кажется, что Федеральная резервная система приближается к концу цикла повышения ставок – но инвесторам все равно следует рассматривать защитные акции как часть хорошо сбалансированного портфеля. Но что такое защитные акции и как найти лучшие?
Защитные акции уже давно стали популярным дополнением к портфелям. В своей революционной книге о стоимостном инвестировании «Разумный инвестор » Бенджамин Грэм рассмотрел их характеристики. Грэм утверждал, что защитные акции должны иметь умеренную цену, иметь хорошую репутацию по выплате дивидендов и консервативно финансироваться.
Короче говоря, защитные акции могут защитить инвесторов от превратностей фондового рынка благодаря этим характеристикам, которые могут обеспечить стабильную прибыль, хороший доход и долгосрочную ценность для инвестора.
Что такое защитные акции на фондовом рынке?
Типичная защитная акция будет иметь три основные характеристики:
- хорошая история роста дивидендных выплат
- консервативно финансируемый баланс с небольшим долгом
- недорогая оценка
Дивиденды . Компании, которые имеют долгую историю выплат дивидендов и со временем увеличили их, как правило, имеют стабильную ценовую историю.
Например, акции с лучшими дивидендами имеют тенденцию меньше падать на медвежьих рынках . Это работает, если рынок считает, что компания сохранит дивиденды, даже если акции других компаний падают.
Более того, предположим, что акция имеет стабильную историю выплаты дивидендов в течение длительного периода времени. Кроме того, предположим, что в настоящее время акции имеют привлекательную дивидендную доходность в размере 3,5%.
Следовательно, если выплата дивидендов увеличится на 5%, рынок будет стремиться поднять цену акций на 5%, чтобы сохранить ту же дивидендную доходность в 3,5%.
Кроме того, в акциях, приносящих дивиденды, есть более фундаментальный момент, который делает их защитными инвестициями.
Компании обычно могут выплачивать дивиденды в течение длительного периода только в том случае, если они имеют положительную прибыль или сильный свободный денежный поток (FCF), который представляет собой деньги, оставшиеся после расходов, процентов по долгу, налогов и долгосрочных инвестиций, которые необходимы для развития бизнеса. были выплачены. Другими словами, они фундаментально здоровы.
Наконец, лучшие защитные акции обычно имеют низкие коэффициенты выплат. Это означает, что в виде дивидендов выплачивается не более 50–60% прибыли компании. Это позволяет компании реинвестировать нераспределенную прибыль для будущего роста.
Балансовый отчет . Еще одной важной чертой защитных акций является консервативный баланс. Это означает, что инвесторам следует держаться подальше от определенных типов акций с самой высокой дивидендной доходностью . Это происходит потому, что цена их акций растет, что приводит к росту их доходности, и/или потому, что они, возможно, взяли на себя большие суммы долга для выплаты дивидендов.
Еще одна ловушка — избегать компаний, которые выпустили слишком много акций. Например, некоторые высокодоходные инвестиционные фонды недвижимости ( REIT ) могут позволить себе высокие дивиденды только за счет постоянного выпуска новых акций. Таким образом, несмотря на высокую доходность, акции со временем не будут иметь тенденции к росту.
Оценка . Наконец, основной характеристикой защитных акций является дешевая оценка. В академических исследованиях было показано , что в течение длительных периодов времени акции с низким соотношением цены к прибыли (P/E) и низкой балансовой стоимостью (P/B) со временем преуспевают.
Каковы недостатки покупки защитных акций?
Одним из недостатков защитных акций является то, что они, как правило, имеют консервативную доходность. Это означает, что они обычно не будут расти так сильно, как во время бычьих рынков .
Конечно, верно и обратное: на медвежьих рынках они, как правило, не так сильно падают.
Еще одним недостатком является то, что защитные акции, как правило, используются либо в циклических отраслях, либо в сферах с низкими темпами роста, которые не пользуются популярностью. Например, компания может быть прибыльной, но темпы роста ее доходов или продаж также могут быть низкими.
И это загадка для инвесторов. Акция дешева из-за ее защитных свойств. Но ее недорогая оценка обусловлена медленными темпами роста, несмотря на стабильные дивиденды и консервативный баланс.
Каковы примеры защитных акций?
Вот несколько примеров защитных акций на сегодняшнем рынке.
Old Republic International ( ORI ): это крупная многолинейная страховая компания, имеющая 42-летнюю историю ежегодного роста дивидендов. Более того, ее дивиденды не составляют более 40% прибыли. Между тем, акции ORI имеют недорогую оценку, в 10,3 раза превышающую прибыль, могут похвастаться дивидендной доходностью в 3,7% и консервативно финансируемым балансом.
Chevron Corporation ( CVX ): Chevron — очень крупная нефтегазовая компания, закончившая 2022 финансовый год с выручкой более 235 миллиардов долларов и свободным денежным потоком в 37 миллиардов долларов. Этот свободный денежный поток позволяет компании выплачивать достаточные дивиденды, которые росли каждый год в течение последних 35 лет. Таким образом, в нынешнем виде акции «голубых фишек» теперь имеют привлекательную дивидендную доходность в размере 3,8%. Его оценка также невысока: менее чем в 10,2 раза превышает форвардную прибыль. Между тем, Chevron финансирует свою деятельность очень консервативно: чистый долг составляет всего 14% по сравнению с собственным акционерным капиталом.
HP ( HPQ ). HP — прибыльная компания по производству изображений и печати, предлагающая сопутствующие технологические решения и услуги. HPQ является защитной акцией по нескольким причинам. Во-первых, компания выплачивала дивиденды в течение 33 лет и повышала их каждый из последних 12 лет. Во-вторых, ее оценка привлекательна: акции технологических компаний торгуются всего в 8,9 раза с форвардной прибылью. Наконец, HPQ считается защитной акцией, поскольку ее баланс достаточно финансируется. Например, за последние 12 месяцев компания произвела свободный денежный поток в размере 2,3 миллиарда долларов. Это может быть использовано для покрытия дивидендов и погашения $8,8 млрд чистого долга на его балансе.
Информация, представленная на itbookz, предназначена только для образовательных целей. Ваше финансовое положение уникально, и продукты и услуги, которые мы рассматриваем, могут не подходить для ваших обстоятельств. Мы не предлагаем финансовые консультации, консультационные или брокерские услуги, а также не рекомендуем и не советуем частным лицам или покупать или продавать определенные акции или ценные бумаги. Информация о производительности могла измениться с момента публикации. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах.
